Mitä USA:n pörssien päiväkaupasta tulisi tietää?

USA:n pörsseistä löytyy joka päivä osakkeita joiden arvo on kohonnut useita kymmeniä ellei jopa
satoja prosentteja. Miten tämä on mahdollista ja miten päiväkauppaa tekevä sijoitta voi hyödyntää
tätä?

Jotta asian voi ymmärtää tarvitsee tietää miten yritykset käyttävät jenkkipörssejä toimintansa
rahoittamiseen. Riskialoilla, kuten biotekniikka tai lääkekehitys, yritykset keräävät ison osan
käyttöpääomastaan osakemarkkinoilta. Käytännössä asia tapahtuu laskemalla uusia osakkeita
markkinoille. Yritys voi esimerkiksi ilmoittaa laskevansa uusia osakkeita markkinoille 100 miljoonan
dollarin arvosta. Tällöin yrityksen omistajien osuus toki pienenee, mutta yritys saa kaivattua pääomaa
esimerkiksi uuden lääkkeen kehittämiseen eikä omistajien tarvitse rahoittaa yritystä.

No miten tämä sitten liittyy jenkkipörssien huikeisiin nousuihin ja laskuihin?

Yleensä pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla käydään hyvin vähän kauppaa. Uusien
osakkeiden myynti tällaisessa tilanteessa olisi käytännössä mahdotonta vaikuttamatta osakkeen
hintaa romahduttamatta. Jotta uusien osakkeiden myynti olisi mahdollista niin osakkeelle pitää luoda
kysyntää ja kiinnostusta. Kysynnän ja kiinnostuksen luominen markkinoilla on ikivanha metodi. Tästä
lukea esim. Jesse Livermooren kirjasta Remniscences of a Stock Operator. Kirja on peräti vuodelta
1923 ja edelleen se on yksi luetuimmista kirjoista treidaajien yhteisössä.

Miten tämä sitten tehdään?

Käytännössä kuvio menee näin. Yritys tekee sopimuksen “sales agreement” Wall Streetin toimijan
kanssa osakkeiden myymiseksi. Osakkeet myyvä yritys saa myydyistä osakkeista provisiopalkkion.
Tämä välittäjä aloittaa operaation yhteistyössä rahoitusta tarvitsevan yrityksen kanssa.

Operaation ensimmäisessä vaiheessa esim. biotekniikka alan yritys julkaisee tiedotteen. Tiedote voi
olla vaikkapa uusi läpimurto lääkekehityksessä tai vaikkapa markkinointiyhteistyö alan ison jakelijan
kanssa. Osakkeita myyvä välittäjä aloittaa operaationsa välittömästi tämän jälkeen ostaen osakkeita
markkinoilta saaden osakkeen kurssin 30%-100% nousuun. Tämä yleensä tehdään esipörssissä
(premarket) ennen varsinaisen pörssin aukeamista koska suhteessa osakkeita ei tarvitse ostaa paljoa
vaihdon pienuudesta johtuen.

Kun osakkeen kurssin on noussut niin iso joukko sijoittajia ja treidaajia kiinnostuvat osakkeesta.
Osakkeesta tulee ns. päivän kuuma osake. Näin osakkeelle on luotu kysyntää ja markkinat. Nyt
osakkeen myynti useilla miljoonilla on mahdollista.

Pörssien avautuessa klo 9:30 paikallista aikaa sijoittajat ryntäävät ostamaan kyseistä osaketta. Kurssi
nousee edelleen ja yhä enemmän sijoittajia kiinnostuu osakkeesta. Kiinnostuksen ja voluumin ollessa
huipussaan alkaa välittäjä myymään osaketta kaikille halukkaille. Osakkeen kurssinousu alkaa
hiipumaan, ensimmäiset sijoittajat hoksaavat ja alkavat kotiuttamaan voittojaan. Välittäjä jatkaa
myymistä ja lopulta osakkeen arvo romahtaa lähelle alkuperäistä arvoaan kun kaikki ryntäävät
myymään. Musta Pekka jää käteen niille sijoittajille jotka ostivat osaketta huuman ollessaan
kovimmillaan.

Tämän jälkeen välittäjä ottaa oman provisionsa myydyistä osakkeista ja tilittää rahat toimeksiannon
antaneelle yrityksen. Pitää huomata, että välittäjä on ostanut ennakkomarkkinoilla omilla rahoillaan
osakkeita, jotka se myy ostohuuman hetkellä voitolla. Lisäksi jos tilanne sallii (eli myyntitavoite
täytetty) saattaa tämä välittäjä myydä osaketta suuria määriä lyhyeksi ja ostaa ne takaisin kurssin
romahdettua.

Tapoja joilla osakkeita voi myydä on useita, mutta käytetyimpiä ovat “at the market offer” ja "warrants".
A-T-M tarjouksessa yritys määrittää summan jolla osaketta myydään. Hintaa ei määritellä.
Warranteissa eli optiossa puolestaan määritellään hinta millä osakkeet myydään. Tällöin treidaaja voi
olettaa, että osakkeen hinta tulee kohoamaan ainakin tähän arvoon tai korkeammaksi ennen
romahdustaan.

Miten sitten sijoittaja voi käyttää tätä hyväkseen?

Tunnistamalla tilanne ja pelaamalla samalla puolella kuin välittäjä. Ostamalla kun välittäjä ostaa ja
myymällä lyhyeksi kun välittäjä alkaa myymään isolle yleisölle.

Katsotaanpa esimerkki. MEIP 14.4.2020 julkaisi seuraavan uutisen.

MEI Pharman tiedotteista voi lukea, että heillä oli osakkeita joita voi myydä.

Toteutunut kurssikehitys päivän aika on kuvattu alla;

Edellisen päivän päätöshinta oli n. 1.60$. Osakkeiden myyjä nostaa osakkeen kurssin
ennakkopörssissä n. 3.20$. Avauksessa kurssi nousee yli 3.60$ ja välittäjä myy ison määrän
osakkeita. Huomaa myöskin että osakkeen hinta nostetaan vielä kerran n. 3$ (n. klo 10:30) ja
voluumi nousee todella korkeaksi. Myös tässä kohdassa välittäjä myy osaketta. Tämä osakkeen
nosto uudelleen 3$ on täysin harkittu liike ja pakottaa lyhyeksi myyjät ostamaan osakkeet takaisin
nousevilla kursseilla joka puolestaan kiihdyttää hinnan kohoamista edelleen. Kun välittäjä on myynyt
osakkeensa vaihto kuihtuu ja kurssi laskee loppupäivän.

Valitettavasti tämä ei ole niin yksinkertaista kuin voisi ajatella. Market makerit (välittäjät yllä) käyttävät
monia eri tapoja sijoittajien harhauttamiseksi. Nämä myynnit ovat yleensä algoritmeilla toteutettu.
Aktiivinen treidaaja oppii ajan kuluessa tunnistamaan eri algoritmit ja käyttämään niitä hyväkseen.
Itse olen tunnistanut ja nimennyt muutamia algoritmeja.

Yksi parhaimmista kirjoista mitä olen lukenut tästä ilmiöstä on Anna Coulling: A complete guide to
volume price analysis. Toki myös Jesse Livermooren kirja kertoo asian hyvin. Livermooren kirja on
saatavilla Spotifysta audiokirjana.